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孙明春的博客

大和资本市场 亚洲首席经济学家

 
 
 

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《宏觀中國-孫明春》重回2009年?  

2012-07-02 14:20:20|  分类: 文章 |  标签: |举报 |字号 订阅

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28/05/2012 14:09


        在中國4月份經濟數據低於市場預期,以及歐債風暴再次席捲歐洲的背景下,一些投資者擔心,中國正在重蹈2008年硬著陸的覆輒。
  在計入4月份數據的季節性和干擾因素後,我們相信中國經濟自當局在去年四季度開始貨幣政策鬆綁起,已在持續的基礎上復甦。儘管如此,如政策不進一步鬆綁,我們對2012年實際GDP同比增長8﹒4%的預測仍有下行風險。我們認為,近期推出的寬鬆措施表明,政府已為國內和全球經濟潛在的放緩做好準備。雖然我們排除會推出如2009年那樣的大規模經濟刺激計劃,但我們期望進一步的政策放鬆,以及推出旨在支持經濟增長的措施。

*全球經濟顯著惡化時或減息*

  政府有多種選擇,以保持2012年經濟穩定增長。
  我們預計中國人民銀行在年底前還將下調存款準備金率兩次,每次各50個基點,每次下調之間的間隔將縮短至1-2個月。我們不排除人行在全球經濟出現顯著惡化時,削減利率。
  銀行監管機構可能會放鬆對一些部門貸款的監管和信貸政策,以防止固定資產投資增長急劇下降。我們預計發改委將批准更多的基礎設施項目,特別是機場和地鐵項目。更多的地方政府將與中央管理的國有企業簽訂合同,以為基礎設施和工業項目融資。

*更多財政補貼計劃可能公布*

  財政政策可能更加積極。更多的補貼計劃可能公布,以刺激農村地區的家用電子產品和建築材料的消費。我們預計有更多針對家庭和企業的減稅措施。更多鼓勵服務業消費的政策推出成為可能。
  此外,我們正處於結構性金融改革浪潮的開端,其不應僅僅是釋放所謂的「體制紅利」和加強經濟和金融體系的效率,還應為中國未來數年的股票市場提供催化劑。
  

《大和資本市場香港公司大中華區首席經濟學家及中國研究主管 孫明春》

註:此文原稿為英文,中文稿由《經濟通通訊社》編譯,如有出入,請以英文稿為準。

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