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孙明春的博客

大和资本市场 亚洲首席经济学家

 
 
 

日志

 
 

大和料今年再加息一次  

2011-05-29 23:27:56|  分类: 访谈 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2011-5-25 香港大公报

大和資本市場董事總經理兼大中華區首席經濟學家孫明春昨日在本港表示,目前內地仍處於負利率的情況,加上通脹高企,有加息壓力,預計中國人民銀行將於今年內再加息一次,存款準備金率則仍有上調的可能。對於日益艱難的地方政府融資,他則建議發地方債券取代商業銀行貸款。

孫明春表示,今年中央貨幣政策面臨兩難境地,一方面通脹高企,上周農業部數據反映蔬菜價格反彈,預計六月通脹將創新高,或達5.5%以上,但四季度會回落至逾3.5%,而全年則為4.6%,估計央行將於年內再加息一次。不過,若連番加息,企業融資將舉步維艱,並會在第四季度影響實體經濟。他認為,現時內地房地產和基建投資都已有放緩跡象,中長期來看,中國經濟必須改變投資主導的增長模式。

大和對四季度國內生產總值(GDP)增速預測調低至8%。孫明春指出,內地GDP中投資佔近60%,這其中大部分是房地產和基礎設施投資。他認為地方政府今年需落實保障房建設和基礎設施投資以完成經濟增長目標。

由此,孫明春建議,地方政府應採取發行債券形式融資,因大量道路工程其實長期無現金流產生,只會間接增加地方財政收入,適合以風險較低且更靈活的債券形式融資。至於人民幣走勢,他認為人民幣確實有升值的需要,但速度不能太快,預計今年二季度人民幣升值幅度會較原先的速度快1%,而第三季會再加快1%,但料第四季升幅將回落至少1%。

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