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孙明春的博客

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恰逢其时 顺势者昌 — 评曹仁超的《论势》  

2009-06-03 21:43:00|  分类: 文章 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2009年05月24日 来源:证券市场红周刊    09年第21期   品书论剑 作者:■本刊特约作者 孙明春

 

曹仁超先生的《论势》一书今年在大陆出版,恰逢其时!

2008年岁末至2009年年初,全球经济和金融市场经历了一场半个多世纪以来最大的危机。受其冲击,中国经济也出现了十多年来少见的急剧下滑。在此动荡不定之时,悲观情绪一度弥漫。然而,人们没有意识到,订单下滑、存货调整、企业关闭、失业上升、收入增长趋缓、企业盈利下降等,这些都是在经济下行周期中司空见惯的现象。

不过对于经济连续8年高速增长的中国来讲,这些现象则似乎有些陌生,难免令企业家、消费者、分析师及投资者陷入到迷惘和不安之中。

一个高层建瓴之策

恰逢此时,曹仁超的《论势》一书在大陆出版。曹先生以历史的经验和国际化的视野,点明了中国在国际经济金融体系中地位的转变,以及中国经济不可阻挡的长期升势,这对于正被短期的经济下滑而一叶障目的国内投资者而言,实为高屋建瓴之策!

实际上,中国经济在经历了30年的改革开放、数十年的高储蓄、高投资和高收入增长之后,已经完全脱离了短缺经济,完成了经济的起飞初期,步入到较为成熟的“巡航”阶段。与日本及亚洲“四小龙”等不同的是,中国经济的高增长阶段并不会止于30年,而是有可能再延续10到20年。

这其中有两个重要的原因:一是中国的城镇化仅步入中期,尚有20~30年的路要走;二是东部沿海地区的制造业向中西部的转移才刚刚开始,也至少要10~20年才会完成。这两股力量不但会产生强大而持续的投资和消费需求,而且会伴随着经济结构的调整和产业的升级。其结果是,中国经济的高增长不但可持续,而且会因为经济结构更加多元化和梯度化而变得更为稳定。

绝大多数人并没有意识到中国经济中这些潜移默化的长期转变,而是过于关注经济中一些细枝末节的技术性问题。的确,中国经济并不十全十美,而是问题多多,需要通过进一步的改革、调控、立法等来完善。但是,一旦中国经济进入“巡航”阶段,这些技术性的问题都难以阻挡其高速运行,只不过会制造一些不必要的颠簸,影响飞行的质量。在我看来,这一现象所体现的就是曹先生所谓的“势”。

一本务实求真之作

对投资者而言,如果能认清这一长期之“势”的话,就不会为短期的波动所惊扰,而恰恰应该利用周期性的波动来实现盈利最大化。这正是为什么曹先生不但讲“捕捉大趋势”,还深入探讨中期趋势和短期的技术指标。

很多投资者也许都有这种经验(或教训),在股票市场步入高点时冒险入市,一旦套牢后则以长期之“势”为由拒绝止损。没错,只要持有足够长的时间(也许3年,也许10年),任何一只股票只要不破产或退市,都有很大的机会获利离场。然而,投资讲的是收益的时间价值(或所谓的贴现值),而不是不顾投资期限的绝对价值。从这个意义上讲,曹先生的《论势》是一本务实求真之作。

再回到今天的中国大陆。这次70年一遇的全球经济和金融危机,重创了许多发达经济体。很多人已经意识到,中国经济在世界舞台的崛起已是必然。实际上,如果我对中国经济今年GDP增长8%的预测得以验证,而日本经济也如大多数分析师所预测的出现一定程度衰退、并且日元兑美元的汇率不出现大幅度升值的话,到今年年底,中国就有可能超越日本而成为全球第二大经济体。即便上述预测出现偏差,至少到明年底,这一目标也应该实现。这意味着中国作为全球经济大国的地位已经无可争议,也彰显出中国经济在过去30年中已经存在良久的大“势”。在这种大“势”之下,短期的经济周期性下滑可能给投资者带来更多的机遇。

能够在今天读《论势》,任何一位中国投资者读毕都应该会感到欣喜,因为它为读者所提供的投资结论已经不言自明。■

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