注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

孙明春的博客

大和资本市场 亚洲首席经济学家

 
 
 

日志

 
 

孙明春:政策执行不及时将引发新风险   

2009-02-27 23:03:01|  分类: 采访及演讲 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

 《财经》记者 张环宇   [2009年02月25日 21:13]     

 

2009年央行可能维持利率水平不变,但政策执行应及时到位

  【《财经网》专稿/记者 张环宇】2月25日,在野村证券举办的全球经济投资展望研讨会上,野村证券中国首席经济学家孙明春就2009年中国经济形势进行了展望。

  “就降息来看,象征性的意义更大了,即使央行降息,可能也仅是27个基点这样的幅度。”孙明春说,虽然央行仍可通过适当降低存款准备金率,以及减发或停发央行票据来实现流动性注入。但总体来看,央行必须谨慎抉择货币政策。

  谈及信贷投放增速,孙明春指出,今年1月和去年12月信贷的高增长,一个很重要的原因是,去年11月前对贷款额度有严格的管理。因此,许多企业的贷款需求没有得到满足。而贷款额度突然放开之后,很多去年被压抑的需求得到满足。另外,季节性因素的影响以及“4万亿”财政刺激计划的出台,也在一定程度上对贷款增速起到助推作用。

  孙明春认为,随着中央大型项目上马,银行贷款有了“泄洪口”,这起到“稳定器”的作用。比如在银行的贷款组合中,可以将100元中70元贷给收入很稳定的项目,另外的30元就可以留给高风险的项目。“这将帮助改善中小企业的经营状况。”

  “当前最大的风险在于,政府的刺激措施是否能及时到位。”孙明春说,预计二季度GDP增速可能会达到7.5%。但是如果达不到或只达到7%甚至更低,那么很多原本在补充存货的企业,可能又要被迫减产,随之而来的裁员甚至破产都可能出现。这也是为什么政府对于资金支出的时间段严格控制的原因。一旦未达到预期,即使是延迟几个月达到预期,都可能会产生严重的恶性循环。

  “就现在情况来看,出口短时间内不会好转,即使明年好转也是很微弱的好转”,孙明春表示,现在政府的一个选择在于,可以帮助企业去开发新的市场,比如非洲、南美、亚洲其他国家的市场。现在很多订单之所以消失,主要是买方资金方面的问题。如果中国政府提供信贷支持,至少在短期内,仍然是可以维持其购买力的。

  但对很多出口企业来说,国内的竞争难度也在加大,这种竞争在一定程度上帮助了消费的复苏。孙明春说,“现在很多商店在打折,结果是老百姓的实际购买力在提高。”

  但孙明春也指出,对于消费拉动的期待不可过于极端,中国现在人均收入水平还不到3000美元,因此,消费在当前阶段不可能成为主要的动力,工业化和城镇化的投资支出更适合于当前形势。“如果现在把所有的钱都花到消费上,那就意味着长期发展潜力的减弱。”

  孙明春认为,现在私有部门的投资冷下来了,原材料价格的下降和资金的充裕,都给了公共投资一个机会。如果中国在接下来的五年到十年做好这种投资,比如增加公路、电网等基础设施建设的投入,将会带来更大的连锁效应。■

  评论这张
 
阅读(538)| 评论(1)
推荐 转载

历史上的今天

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017