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孙明春的博客

大和资本市场 亚洲首席经济学家

 
 
 
 
 
 

大和孫明春 壞消息壞光 看好後市  

2013-5-4 12:31:38 阅读8223 评论9 42013/05 May4

 

在一眾中國經濟學家當中,大和孫明春算是樂觀派的代表,去年他成功捕捉中國經濟拐點,適逢當前中國經濟增速再度下沉、外資機構紛紛唱淡之際,孫明春卻信心滿滿指市場調整已近尾聲,本季經濟改善可期。

全文见链接:

http://www.hket.com/eti/article/dba97ea0-00c1-4614-885f-3b69b0432b54-663539

 

作者  | 2013-5-4 12:31:38 | 阅读(8223) |评论(9) | 阅读全文>>

2013年4月[信报专栏]: 中國金融改革為何迫在眉睫?  

2013-5-4 12:27:56 阅读7540 评论3 42013/05 May4

隨着政府換屆結束,中國民眾及投資者對下一步的經濟及金融改革都寄予了厚望。筆者認為,中國經濟增長在未來數年內所面臨的巨大融資需求,是當前以銀行貸款為主要融資管道的金融體制和融資模式無法滿足的。因此今後幾年,通過金融自由化和放鬆管制來拓展銀行貸款之外的融資管道、為經濟發展籌集必須的巨額資金,將是中國金融改革的當務之急。

全文见链接:http://www.hcfa.org.hk/articles/?_do=view&article_id=21189&catalog_id=3558&lang=cht

作者  | 2013-5-4 12:27:56 | 阅读(7540) |评论(3) | 阅读全文>>

经济增长需求呼唤金改提速  

2013-5-4 12:23:07 阅读7729 评论2 42013/05 May4

2013-04-14 07:34:00

解放日报

 

“中国经济增长在未来数年内所面临的巨大融资需求,是当前以银行贷款为主要融资渠道的金融体制和融资模式无法满足的。因此今后几年,通过放松金融管制来拓展银行贷款之外的融资渠道、为经济发展筹集必需的巨额资金,将是中国金融改革的当务之急。”大和资本市场亚洲首席经济学家孙明春日前表示。

他认为,中国金融体系一直存在的一个结构性问题是过度依赖间接融资(尤其是银行贷款),而债券、股票等直接融资渠道则发展缓慢。与此同时,保险、证券、基金、信托、租赁、担保、退休金管理、风险投资、私募股权投资基金等非银行类的金融机构由于各式各样的监管限制,发展相对缓慢和滞后,其资产规模的总和仅为银行业资产总额的大约四分之一,使得它们为中国经济发展提供融资的能力受到极大约束。由于经济增长过度依赖银行贷款融资,银行

作者  | 2013-5-4 12:23:07 | 阅读(7729) |评论(2) | 阅读全文>>

大和孫明春:短期看陸 長期大馬

2013-5-4 11:59:23 阅读7285 评论1 42013/05 May4

2013年04月23日 00:25

儘管今 (23)日公佈的最新數據顯示,中國4月製造業PMI初值降至50.5,低於3月終值51.6,且比市場預期低,導致由陸股發起跌勢,帶動其他亞股下挫,但在大和證券最新出具的報告中,經濟學家孫明春博士短期內 (6個月)最看好的經濟體就是中國,而若將時間拉長到中長期,孫明春則分別最青睞東協國家馬來西亞與印尼。

  大和證券團隊在衡量亞洲各國經濟、政治、社會與股市估值等面向後,排出短、中、長期最看好的亞洲經濟體,其中大和證券看好中國短、中期內的表現,而馬來西亞更是在短、中、長期三個階段都獲得前兩名的肯定,而在台灣的部分,儘在中期表現獲得第三名,短期與長期排名在榜上都屬於弔車尾。

  大和證券團隊指出,儘管中國第一季GDP表現不如預期,但預估接下來6個月經濟將持續復甦,且根據各項經濟數字顯示,在未

作者  | 2013-5-4 11:59:23 | 阅读(7285) |评论(1) | 阅读全文>>

大和孙明春:亚洲发生货币战概率不大

2013-4-6 20:18:00 阅读7950 评论0 62013/04 Apr6

2013-02-22 17:55 

  【财新网】(记者 张环宇)日元大幅贬值引发市场对全球货币战的担忧。大和资本大中华区首席经济学家孙明春近日在一份报告中指出,如亚洲区域出现货币战,外债居多的国家将承受更大风险。不过,对2013年而言,货币战的出现并非基本假设,最可能的是,亚洲货币继续升值。

  日元汇率自去年四季度进入快速贬值通道。自那时以来日元兑美元汇率贬值幅度接近20%。而在此期间,包括中国在内的很多亚洲

作者  | 2013-4-6 20:18:00 | 阅读(7950) |评论(0) | 阅读全文>>

大和证券:中国10年内将失去“世界工厂”地位

2013-1-30 22:24:50 阅读8020 评论1 302013/01 Jan30

来源: 华尔街日报  文章作者:未知  发布时间:2012-11-29 10:29

     据大和资本市场公司(Daiwa Capital Markets)说,初步迹象显示东南亚国家开始超越中国成为低成本制造中心,这种趋势未来几年可能会加速,而中国可能在未来五至十年内失去“世界工厂”的地位。
    在周三发布的一份报告中,大和证券经济学家孙明春和Christie Chien提到的“雁行模式”(flying geese paradigm)经济理论受到了人们的关注。该理论认为,低端制造业会不断地从更先进的国家向欠发达国家转移。
    报告指出,过去一个世纪,工业中心从发达的西方国家逐渐转移到东亚,包括上世纪70年代,

作者  | 2013-1-30 22:24:50 | 阅读(8020) |评论(1) | 阅读全文>>

2012年11月14日 17:15 财华社 

  大和资本亚太区首席经济学家及中国研究主管孙明春表示,市场憧憬十八大后新领导层推出额外刺激政策,但该行看法与市场不同,认为随着明年上半年经济强劲反弹至8.5%以上,而通胀将高于3%,引致实际负利率,加上今年年中大量的基建项目获批,而项目于明年中大多已在建设,或会使新领导层释放政策信息、抑制过渡投资,因此,预计明年下半年可能加息两次。

  对于楼市政策,他认为,不会有明显放松,而过去6个月楼市已经稳定、成交量、开发商资金改善、楼价基本企稳。他认为,房地产行业目前发展健康,在建面积充足,因此无需担心新开工量下跌,因此认为无必要放松楼市政策。

作者  | 2013-1-30 22:02:16 | 阅读(1766) |评论(0) | 阅读全文>>

大和孫明春料內地經濟本季起連彈三季,通脹現已見底

2013-1-30 22:00:24 阅读1228 评论0 302013/01 Jan30

2012/11/14 16:51    財華社香港新聞中心

大和資本亞太區首席經濟學家及中國研究主管孫明春表示,受惠於內地減庫存接近尾聲,去年末季增長基數低,預計內地經濟已在第三季見底,四季度反彈至8.2%,明年首兩季繼續反彈,其中第二季可高至8.5%-9%,惟第三季因政策收緊而開始回落,明年全年增長料達8%至8.1%。

孫明春指出,經濟增長已非中央最大擔憂,相反,通脹上升更需要關注,認為目前通脹已基本見底,明年一月或因春節不同期而使到通脹較低,而第二季將升至2.5%以上、三季度超過3%、四季度達到4%,最大因素是豬肉價格出現報復性反彈。

他認為,美國財政懸崖80%問題可解決,對中國會有負面影響,但強調,出口對內地經濟的貢獻已由37%降至25%,因此,影響未必如市場預期般大。認為未來數年,內地經濟增長的最關鍵因素來自投資,佔比或達到50%。(

作者  | 2013-1-30 22:00:24 | 阅读(1228) |评论(0) | 阅读全文>>

孙明春:中国的企业巨头

2012-10-25 21:13:12 阅读1997 评论8 252012/10 Oct25

2012年09月11日 11:08 经济通

       69家内地公司入围2012年《财富》?全球500强(按收入计)?之列,多于去年的57家?中国入围公司数目亦因此跻身全球第二?尽管这反映了中国作为世界第二大经济体的地位,但仔细看看,这些来自中国内地的企业巨头在盈利能力方面却偏弱?

  就利润率(利润收入比率)而言,中国在全部至少有一家公司上榜的经济体中,仅排名第16位?上榜的内地企业平均利润率从2010-11财年的6﹒1%下降至2011-12财年的5﹒6%,6家公司录得亏损?
   
  *5﹒6%平均利润率显偏低*

  值得一提的是,这样的盈利水平是在实际GDP增速高达9﹒2%的经济体中取得,对比其他经济体较低的GDP增速,5﹒6%的利润率显得偏低?

作者  | 2012-10-25 21:13:12 | 阅读(1997) |评论(8) | 阅读全文>>

学术盛宴 感受经院魅力

2012-8-25 11:50:28 阅读1824 评论8 252012/08 Aug25

        7月18日上午,复旦大学经济学院范剑勇教授、陈诗一教授、胡煦老师在大金报告厅为经济学夏令营的同学们作了三场精彩的主题报告。与此同时,在经济学院201报告厅,金融专硕夏令营的同学们也聆听了经济学院金融界杰出校友、大和资本市场香港有限公司董事总经理、亚洲区首席经济学家孙明春先生,复旦大学金融研究院副院长张金清教授,复旦大学金融研究中心秘书长林曙教授带来的三场主题报告。参加夏令营的营员们共享学术盛宴,感受经院魅力。

孙明春:告别两位数增长

         当前,许多经济学家提出,如果一切顺利,即使在保守的假设下,中国到2020年将会超过美国成为世界第一大经济体。但孙老师认为,中国经济在近几年将面临巨大的挑战。

作者  | 2012-8-25 11:50:28 | 阅读(1824) |评论(8) | 阅读全文>>

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